Los cuatro beneficios que ofrece el uso del blockchain en los mercados de capitales

El blockchain redunda en grandes beneficios para los mercados de capitales, al permitir que se compartan datos completos e inmutables, creando un mercado más transparente, líquido y fácil de monitorear para que los participantes fijen el precio de valores y los comercialicen.

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El desarrollo y la implementación de tecnologías nuevas ha aumentado en los últimos años. El blockchain fue introducido en 2008 y, en la actualidad, se utiliza cada vez más en diferentes sectores: automotor, servicios financieros, gobierno, medios de comunicación, comercio minorista, fabricación y cadenas de abastecimiento, entre otros. No obstante, los beneficios de esta tecnología para los mercados de capital de deuda son menos conocidos.

A modo de definición sencilla, podemos decir que “blockchain” es “un registro compartido e inmutable que facilita el proceso de registro de transacciones y de seguimiento de activos en una red de negocios… Prácticamente cualquier cosa de valor puede ser rastreada y comercializada en una red de blockchain, reduciendo el riesgo y los costos para todos los involucrados”.

Los beneficios para los mercados de capitales se relacionan directamente con la naturaleza y el objetivo del blockchain. Esta tecnología permite compartir un conjunto de datos (como precios, rendimiento, liquidez de activos, emisiones, negociación de documentos, etc.) y, por ende, crea un mercado más transparente y más justo para que los participantes fijen el precio de valores y los comercialicen. El blockchain ofrece, en resumen:

  • Información más precisa y completa para tomar mejores decisiones (y atraer a más participantes) - Las decisiones de inversión se basan en la información disponible; el blockchain puede mejorar la precisión y confiabilidad de la información (datos inmutables) y hacer que la nueva información esté disponible más rápidamente (compartida en tiempo real) para todas las partes involucradas (participantes de la red con permiso). Al tener todos los registros históricos y las actualizaciones en tiempo real en un solo lugar, esta tecnología permite reducir la cantidad de controles cruzados, garantiza la integridad de los datos y proporciona un conjunto más completo de información que se utiliza en el proceso de toma de decisiones sobre las transacciones financieras. Cuando se emiten bonos, el proceso de emisión se realiza a través de una sola plataforma a la que tienen acceso todos los participantes de la transacción, lo que reduce tanto las asimetrías de información como la duplicación de procesos. 
  • Reducción de los costos de emisión - La obtención de la aprobación reglamentaria, el registro, la emisión, la suscripción y el servicio de los bonos son procesos que involucran a varias partes. Esta tecnología brinda la posibilidad de, por un lado, descentralizar el registro y la custodia de los bonos porque lo hace directamente en una plataforma blockchain y, por el otro, acelerar la emisión y la gestión de pagos mediante el pago directo entre emisores e inversores. Como todos ven la misma información, que se actualiza y comparte en tiempo real, estos procesos pueden realizarse automáticamente en blockchain y activarse cuando se cumplen determinadas condiciones. Los estudios muestran que “para el mercado de bonos en general, blockchain permite un ahorro de costos a menos de un 10% del costo inicial, dado que es menor la participación de intermediarios y, además, posibilita la emisión de bonos para proyectos más pequeños”.
  • Mayor liquidez y base de inversores - Los activos digitales pueden dividirse o fraccionarse fácilmente en unidades muy pequeñas, lo que facilita su venta y transferencia. El espacio de inversión para los inversores individuales aumenta, ya que pueden acceder a bonos con un valor nominal más bajo, mientras que a los emisores se les abre una base de inversores más amplia y atomizada. 
  • Seguimiento - El blockchain mejora la entrega de información sobre el uso de los beneficios de los bonos temáticos. A muchos emisores les ha resultado difícil hacer el seguimiento del flujo de dinero y obtener los datos sobre el impacto y los resultados. El uso de esta tecnología puede mejorar la trazabilidad del dinero y la transparencia en la notificación sobre el impacto.  Aquí es donde el blockchain ofrece los beneficios más grandes y aprovecha las nuevas tecnologías, tales como la inteligencia artificial y la internet de las cosas. Por ejemplo, la información sobre la generación de energía y otras cuestiones relacionadas puede cargarse al blockchain directamente desde los proyectos verdes, analizarse e interpretarse a través de los códigos incrustados, y entregarse inmediatamente en tiempo real a los inversores.

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Recientemente, el Grupo BID (Banco Interamericano de Desarrollo, BID Invest y BID Lab) y el banco Davivienda de Colombia lanzaron una prueba de concepto para implementar tecnologías blockchain en el mercado de capitales colombiano. El 9 de agosto de 2022, el Grupo BID y Davivienda anunciaron la exitosa emisión del primer bono blockchain en América Latina y el Caribe. Esta prueba piloto es la primera de su tipo en la región y fue implementada dentro del sistema de evaluación regulatoria de Colombia.

El bono, suscrito en su totalidad por BID Invest, fue por un monto total de COP110 millones. La autorización regulatoria, el registro, el servicio del bono y su posterior cancelación al vencimiento, así como la emisión, la negociación y los pagos del bono se realizaron íntegramente en blockchain, lo que permitió probar las mejoras de eficiencia de tiempo y costos en un ciclo completo de negociación en el mercado de capitales colombiano.

Sin lugar a dudas, la tecnología blockchain aporta muchos beneficios. ¿Qué tan fácil es implementarla en la región? Es importante tener en cuenta que los mercados de capital de deuda de ALC están en diferentes etapas de desarrollo y tienen características específicas. El blockchain puede ayudar a aumentar la actividad del mercado y a mejorar la transparencia, pero se requerirán fuertes alianzas entre los reguladores locales y los actores del mercado para garantizar el establecimiento de las regulaciones adecuadas que faciliten este proceso y permitan obtener todos los beneficios asociados. 

Autores

Sandra Reyes

Sandra lidera el equipo de Instituciones Financieras para la región Andina de BID Invest, a donde ingresó en 2007. Es responsable de la originación y

Carlos Roberto Argüello

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